金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(b护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端ái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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