美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果，在浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗