金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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